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　　21世纪经济报说念记者见习记者闫硕北京报说念

　　跟着大参林、一心堂财报的发布，头部六大上市连锁药店均交出了本年上半年的事迹。与客岁同期不同的是，本年各大药店均阐发欠安。

　　字据21世纪经济报说念记者统计，客岁上半年，六大药店均完了了营收净利双增，且营收、净利均各有5家增长超20%。而本年，仅成心丰药房一家完了了营收净利双增，其余5家净利润齐是下降，其中漱玉遗民更是下降80%以上。贸易收入方面，天然6家企业都是增长，但增幅不大，大参林和漱玉遗民增幅都是仅超10%，而其余4家增幅均在10%以内。

　　近些年，跟着“健康中国”政策的实施以及新医改的长远激动，医药分离、带量采购、双通说念和定点药房纳初学诊统筹经管等一系列政策缓缓落地，叠加医药反腐、打击骗保专项整治、价钱专项处治、线上医保结算等系列责任的激动，医药零卖行业加速变革。

　　一方面，我国药品商场范畴从2020年的1.7万亿元增长至2023的2万亿元，年复合增长率5.58%，增长较为剖析。与此同期，连年来我国处方药销售向院外歪斜，字据东吴证券测算，2022至2032年处方外流带来的零卖终局扩容范畴达3600亿元。

　　另一方面，中康CMH骄慢，2024年1-5月国内零卖药店贸易收入同比下滑3.7%。中康推断，2024年药品全终局商场中，下层医疗机构收入占比进步0.6%至10.6%，线下零卖渠说念收入占比下降0.4%至21.2%。也有行业机构数据骄慢，本年上半年，零卖药店客单价同比下滑8.9%。医药零卖商场“承压前行”。

　　现时，我国连锁药店仍处于赛马圈地时期，狂放延长仍是发展的底色，范畴作念大成为发展的遑急一环，行业齐集度抓续进步。上市连锁药店中，大参林门店数目最多，超16000家，而叙述期内净增数目也最多，超2000家。

　　一边是医药行业长远创新，一边是各大药店抓续延长，商场范畴的扩大、范畴上风的缓缓浮现却并未带来事迹的高光，医药零卖是蓦的退换如故残障已现？

　　增速集体下滑

　　从营收来看，本年上半年，六大连锁药店均处于不同进程的增长情状。

　　其中，漱玉遗民完了贸易收入约为48.18亿元，同比增长13.08%，增速处于首位；其次是大参林，叙述期内，公司完了贸易收入133.45亿元，较上年同期增长11.29%。而益丰药房、一心堂、健之佳、老庶民上半年收入辞别为117.62亿元、93.05亿元、44.85亿元、109.40亿元，同比增长辞别为9.86%、7.26%、3.40%、1.19%。

六大连锁药店财报 21世纪经济报说念记者闫硕整理

　　尽管营收都处于正增长，但与客岁比拟，增幅均有所下降。字据财报，客岁上半年，漱玉遗民、大参林、益丰药房、一心堂、健之佳、老庶民营收增速辞别为25.71%、23.37%、22.36%、8.92%、44.29%、20.24%。

　　由于增速放缓，本年上半年没能出现新的破百亿营收的企业。客岁，大参林、老庶民、益丰药房均凭借超20%的增速初次迈入百亿大关，本年依旧惟有这三家企业完了百亿营收，且大参林正渐渐与后两者拉开距离。本年上半年，最接近百亿大关的是一心堂，营收93.05亿元。

　　归母净利润方面，益丰药房是惟逐一家完了正增长的企业，叙述期内，公司完了归母净利润7.98亿元，同比增长13.13%。漱玉遗民增幅下滑最大，叙述期内，公司包摄净利润约为2419.53万元，同比下降82.6%。健之佳、一心堂、大参林、老庶民上半年归母净利润增速辞别为-60.23%、-44.13%、-28.32%、-2.05%。

　　对于营收的高涨，多家连锁药店均示意，率先源于公司门店内生式增长；其次是公司新开门店的增长使得销售收入随之增长。而对于净利润下降，多家企业示意，主如果消劳作下降、尚在栽种期的新店较多等原因导致毛利率下降以及销售用度率加多所致。

　　上半年归母净利润下滑幅度最大的漱玉遗民讲解称，叙述期内，行业政策的变化影响了终局耗尽者的步履，导致公司举座贸易收入增长放缓，原有商品利润空间进一步下滑，净利润较上年同期降幅较大。同期，公司原有上风品类销售结构性占比下降，从而带来举座毛利率水平下降3个百分点。

　　此外，由于新增的物流中心齐集于2023年下半年驱动运营，其前期参加较大，导致2024年半年度较同期的物发配送中心运营成本加多。同期，公司各项用度同期基数较高，天然公司自2024年二季度驱动加大降本增效能度，但叙述期内，费销比同比仍略升0.29个百分点。

　　对于门店客流下降原因，葫芦娃药业集团营销总监兼零卖营销中心总司理杨伟杰此前分析以为，主要有四点：一是竞争加重。抑止2023年底，寰宇药店数目为66.69万家；药品零卖商场总量2023年3月份同比下降5.9%，总体销售出现负增长；二是医改政策变化。一方面，门诊共济层面，多发病、常见病的曾通门诊医疗用度纳入统筹基金支付范畴，药店客流进一步减少。另一方面，带量采购政策落地，多数顾主回流至病院；三是，医药电商兴起。2023年网上药品销售额冲破600亿元，同比增长28.46%。跟着医药电商东说念主群渗入率越来越高，线上购药心智缓缓养成；四是，《全球经济瞻望》叙述称，推断2024年全球经济将在三年来初次踏实增长，但与历史近期水平比拟仍显疲软。

　　有企业明确提议放缓延长速率

　　2021年，商务部发布《对于“十四五”时间促进药品畅达行业高质地发展的指导观念》，指出到2025年，药品零卖百强企业年销售额占药品零卖商场总额65%以上，药品零卖连锁率要接近70%。

　　而字据东吴证券和中国药店数据，2022年，我国前十强药房市占率仅为30.9%，百强占比仅为55.83%。此外，据中康CMH，2023年我国药店连锁率仅58%傍边，且不同地区的药店连锁率存在显赫性各异。零卖药店发展仍有较大空间。

　　也因此，在大参林、老庶民、益丰药房、一心堂步入“万店俱乐部”之后，并未住手延长的轮番。

　　叙述期末，大参林门店数最多，达16151家，同期叙述期内净增门店数目也最多，超2000家。益丰药房、老庶民、一心堂净增药店均超1000家，辞别为1486家、1395家、1036家。现时最有望下一个冲破万店的是漱玉遗民，叙述期末门店总和为8247家。

六大连锁药店财报 21世纪经济报说念记者闫硕整理

　　聚焦上风省份发展是连锁药店的遍及策略。比如，上半年，老庶民在华中地区新增直营门店数目最多，达301家，占新增直营门店总和的34.7%。

　　不仅如斯，不少企业近些年也在深耕下千里商场，字据老庶民财报，上半年新增门店中，地级市及以下门店占比79%。而举座来看，抑止叙述期末，公司地级市及以下门店占比为76%。健之佳也在加强地级、县级商场密集布点发射，其医药零卖门店数结构占比为67.23%，地级、县级门店均已多于省会级门店。

　　举座来看，六大上市连锁药房大都继承“新开+并购+加盟”的格式拓宽本人势力范畴。各家门店虽大都以直营为主，但加盟仍是其发展的遑急一环。其中大参林、老庶民、益丰药房、漱玉遗民在延长格式中均明确提议“加盟”。

　　在连锁药店快速延长的同期，我国药店数目也在抓续增长。数据骄慢，寰宇药店数目已从2019年的53万家加多至本年近70万家。此外，字据国度药监局数据，抑止2023年底，连锁企业抑止的门店数目由上年的36.0万家增至38.6万家，增幅7.2%。

　　但另一方面，字据中康产业参谋院数据，2024年，药品商场终局范畴推断达到21133亿元，但增速推断降至4.9%，药品品类增速推断仅2.9%，B2C商场增幅收窄至6%，全品类基本住手增长。

　　漱玉遗民以为，商场范畴的增长速率低于门店数目的增长，导致行业内卷严重。

　　有券商分析师曾在接受21世纪经济报说念记者采访时示意，零卖药房商场下滑气象并不令东说念主不测，商场的波动经常会即时浮现，而延长步履经常存在一定的滞后效应。若商场抓续下滑或撑抓在一个相对较低的增长水平，那么零卖药店的延长速率也将会减缓，抓续增长的趋势难以抓续撑抓。

　　履行上，照旧有企业明确指出放缓延长速率。老庶民在这次半年报解读会上答投资者发问时示意，字据商场与公司上半年延长情况，全年接洽将从岁首的3800家调减到2800家。退换之后，与2023年净增门店3388家比拟，延长速率有所下降。照此计较，下半年的净增任务仅有1100余家，与上半年比拟，也减少了好像27.7%。

　　健之佳也示意，公司结合商场环境抓续低迷以及医保统筹创新政策激动肃穆的履行情况，在前期减缓二季度新店拓展接洽的基础上，6月全面、大幅调降年度拓展接洽至400家傍边，放缓门店延长速率，将更多资源聚焦于存量门店的事迹进步。而字据财报，上半年健之佳门店净增数目照旧达到328家。

　　向门诊统筹要增量

　　跟着各类政策的落地，各大连锁药房也在积极布局各类专科药房以及各类政策定点药房。同期，入局慢病经管也成为各大药房的遑急内容。

　　阿斯利康中国全渠说念事迹部总司理刘谦向21世纪经济报说念记者示意，现时，中国有6亿至7亿慢病患者，跟着药店参与慢病经管蚁集的建造，慢病经管将会有新的冲破，同期也将为医药零卖行业带来庞大冲破。

　　一心堂在慢病经管业务方面，抑止叙述期末，专科慢特病门店1421家，占连锁门店总和12.59%，掩盖省、市、县各级门店。

　　健之佳示意，抑止叙述期末，领有慢病门店631家、特病门店228家、双通说念履历门店147家；获取门诊统筹禀赋的药房数目为863家，占药店总和16.92%。

　　此外，字据大参林财报，抑止叙述期末，公司领有DTP专科药房248家，各类统筹报销定点门店2586家，其中门诊统筹定点门店1782家，双通说念定点门店602家，门慢门特定点门店1165家（部分门店取得多项统筹报销定点履历）。

　　2023年，国度医保局发布《对于进一步作念好定点零卖药店纳初学诊统筹经管的见知》，指出完善定点药店门诊统筹支付政策、明细目点零卖药店纳初学诊统筹的配套政策。

　　业内遍及以为，这对处方流转、医药分业有本体性的推行为用。对零卖药店而言，取得统筹定点药房的履历，更能因病院处方外流获取客流。

　　老庶民示意，零卖药店纳初学诊统筹医撑抓理永久利好。率先，已纳初学诊统筹经管的零卖药店大多数施行当地定点下层医疗机构疏浚的医保待遇政策，享受相对较高的报销比例；其次，零卖药店的品类全和便利性上风，使门诊统筹药店的来客数上升。

　　字据老庶民财报，自门诊统筹落地后，老庶民线下零卖药店的医保销售额及销售占比均有较为剖析的进步。叙述期内，对公司线下自营直营门店而言，处方药销售额为31.95亿元，较2023年上半年同比高涨约10%；处方药销售占比为35%-40%，较2023年上半年同比高涨接近3个百分点。

　　不外，漱玉遗民以为，门诊统筹政策的实施也让连锁药店面对一些挑战，因为一部分购药需求会从药店回流到下层医疗机构，十分是社区卫生作事中心。叙述期内，各省市正在不断抓续完善门诊统筹创新政策的落地施行，现在存在一定的不细目性和相对滞后性，后续在缓缓完善后会有一定的增漫空间。

　　健之佳示意，公司所处区域门诊统筹政策因处方起原尚未冲破，外流处方少，结合个东说念主账户创新影响顾主耗尽步履，公司以个东说念主账户为主的医保结算收入占主贸易务收入比例由2022年的52%下降至2023年的47%，再下降至2024年上半年的44%，门诊统筹政策的集客红利尚未呈现。

　　值得一提的是，在门诊统筹等各类政策缓缓落地的同期，我国也在加大对医保基金的监管。另外，不少地区也在激动定点零卖药店的价钱公示、监测和处治责任。

　　本年5月，国度医保局基金监管司对一心堂关系弘扬东说念主进行了约谈。约谈指出，一心堂旗下一些定点连锁门店存在串换药品、超量开药、处方药销售不步调等问题，酿成医保基金亏本。8月，国度医保局发文指出，一心堂流程整改，已退回违纪问题波及的医保基金1070余万元。

　　此外，本年7月底，老庶民发布公告称，公司董事长谢子龙被湖南省监察委员会留置独立案访问。公告的蓦的发布激勉了二级商场的触动，7月31日，老庶民股价盘中跌停，报收13.89元/股，下落5.06%。

　　不外，其时公告也示意，谢子龙所涉事项与公司无关，抑止公告出具日，未收到联系机关的见知，也未被要求协助访问。

　　数字化转型赋能新零卖

　　从传统的线下门店到线上线下相结合的O2O格式、从被迫恭候客户上门到主动通过互联网用具触达取悦客户，线上线下一体化运营早照旧成为医药零卖行业的标配。

　　好意思团医药事迹部总司理李锦飞在接受21世纪经济报说念记者采访时示意，医药O2O行业无疑代表着一个增量商场。从微恙小痛到慢病复诊，O2O不仅能相连救急需求，也在反应健康保健、往往绝交的需求。

　　财报骄慢，本年上半年一心堂新零卖销售额6.4亿，同比增长69.31%，其中O2O渠说念销售占比77.5%。字据漱玉遗民财报，叙述期内，公司新零卖业务事迹抓续增长，销售额6.76 亿，同比增长近17%。

　　老庶民雷同强调“线上+线下”交融发展，2024年上半年线上渠说念销售总额约10.6亿元，销售额同比增长9%。抑止叙述期末，O2O外卖作事门店达11856家，24小时门店达708家。

　　大参林一方面通过进驻大部分头部O2O平台，另一方面，通过私域流量开展O2O、B2C等线上作事，叙述期内，新零卖业务（O2O+B2C）销售同比增长46.54%。

　　此外，叙述期内，健之佳线上渠说念完了贸易收入总共11.66亿元，较上年同期增长10.27%，占贸易收入比重为25.99%，占比较上年同期进步1.62%。第三方平台O2O业务门店掩盖率达91.59%，其中24小时及夜班门店占比13.70%，贸易收入较上年同期增长33.39%。

　　有券商分析师曾向21世纪经济报说念记者示意，跟着耗尽者线上购买民俗形成、零卖药店参与度提高以及线上医保支付的缓缓放开，都会使得契机向更懂数字化的玩家歪斜。数字化转型决然是绽开增量的必经之路。

　　多家企业均强调通过AI、大数据等科技赋能，为接洽行径提质增效。大参林组建了超400东说念主的信息团队，以自研为主外采为辅的策略推动公司数智化政策的稳步实施。一心堂为加速数字化时间的搭建与利用，在成都成就一心数科公司，加速数字化信息东说念主员的培养、引进。

　　21世纪经济报说念记者此前也把稳到，在这次半年报发布之际，老庶民也发布了《对于变更公司注册本钱、接洽范畴及修改<公执法例> 的议案》，修改后的法例条目新增了“软件设备；软件销售”等内容。

　　老庶民总裁王黎在本年上半年财报解读会上进一步示意，在数智赋能方面，公司抓续设备迭代数智化用具直驱一线，推动集团和供应商资源更精确、更高效落地。法例中的新增条目在这里有了更具象化的抒发。

　　此外，各大药店也在加强会员业务的发展。杨伟杰以为，会员系统是药店与耗尽者建立深度斟酌的桥梁，用户画像获取后不错精确营销，了解耗尽者需求。精确定位赛说念的同期，需要用线上科普、线下患教等神志开展会员私域营销及各式社群营销行径，何况通过升值作事、居品价值传递让会员不流失，并完了购买和重迭购买。

　　通过财报不难发现，会员孝敬了企业收入的主要部分。抑止叙述期末，益丰药房财报骄慢公司累计建档会员东说念主数达 9616万，会员销售占比77%；字据老庶民财报，公司会员总和达9404万，其中半年内活跃会员数2053万，年新注册会员数770万，会员销售占比超75%；健之佳示意，公司灵验会员2600万东说念主，会员耗尽占比接近70%。

　　“应以客不雅感性的格调看待零卖商场的发展，意志到其在保险大众健康、知足耗尽者多元化需求方面的遑急作用。”刘谦强调。