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　　近期棉花期货价钱出现大幅高涨，自8月19日创出13200元/吨低位后，期货价钱出现反弹，8月26日棉花期货2501合约盘中一度上冲至13810元/吨，最终收盘于13800元/吨，涨幅1.55%。除了期货价钱高涨外，棉花现货价钱也出现高涨，8月26日天下棉花商场现货价钱报价14777.69元/吨，相较于期货主力价钱升水977.69元/吨。

　　“近期棉花期货高涨与好意思元指数握续走弱有一定相关，好意思棉的强势高涨也带动郑棉反弹。与此同期，跟着宏不雅经济氛围回暖，商场情怀迟缓趋稳，况且近期好意思棉产区干旱限制扩大，好意思棉优良率环比下滑。此外，跟着国内‘金九银十’旺季缓缓周边，下流订单情况边缘好转。”南华期货农居品分析师陈嘉宁领受《中原时报》记者采访时示意。

　　好意思国棉花产量预期下调

　　“近期棉花期货伙同反弹，也不错说是境表里成分联接作用的效用，从海外方面来看，好意思联储9月份降息基本详情，好意思联储或将降息50个基点概率有所增多。与此同期，自8月中旬启动，棉花主产区德州握续的降雨偏少，优良率有所回落，好意思国农业部也在8月的诠释注解中也大幅下调好意思棉的产量预期。”国投安信期货分析师曹凯领受《中原时报》记者采访时示意。

　　与此同期，曹凯示意，从国内情况看，近期棉纱需乞降下流订单出现好转迹象。从表里棉价的对比来看，历程前期下落，表里价差大幅缩窄，在一定程度成心于国内价钱的企稳。不外，好意思棉短期干旱的影响仍有待不雅察，但概况率不会形成严重伤害，因干旱握续时候仍然较短。

　　中信期货盘考员吴静雯指出，据好意思国农业部数据，自8月6日起，放荡8月20日，好意思棉主产区干旱指数握续三周环比普及，当今好意思棉主产区干旱指数为92，同比降74，环比升12，好意思棉孕育优良率也出现下降，天气环比转差利多好意思棉价钱，带动内盘反弹。

　　“诚然好意思棉主产区近期干旱指数有所上升，但较客岁同期仍有较大差距，当今干旱情况无需过于忧虑。干旱指数对弃耕率形成正向影响，干旱指数普及，带动弃耕率上调。好意思国农业部在8月诠释注解中已将弃耕率从7月报预估的17%上调至21%。因此，当今来看，近期干旱对好意思棉有所提振，但本体利多可能有限。”吴静雯称。

　　不外，陈嘉宁却示意，本年好意思棉产区旱情同比已有赫然改善，近期由于得州地区握续受高温影响且降雨散布不均，干旱指数上升较为赫然，当今好意思国新棉大多处于需水量最多的结铃期。因此，多少旱情况握续，产量与质料仍易受到影响。

　　下流纺织业订单迟缓回升

　　“相较于境外商场，国内棉花产量主要看新疆，本年新疆的天气总体浅显，诚然也有顶点天气，但限制较小，影响情系沧海。因此，本年新疆的棉花产量较2023年概况率增多，当今商场预期新疆棉花产量或在600万吨操纵。当今新疆还是处于吐絮阶段，接下来需连续关切天气表露。”曹凯称。

　　吴静雯也示意，本年新疆天气较为合适，拔擢初期未发生握续的大限制绝顶天气，孕育程度好于客岁，本年新疆产区棉花单产同比提高的概率较大。新疆植棉面积方面，据拔擢户响应和客岁比拟变化不大，预测同比略减，但减幅同比赫然松开。总体来看，新年度新疆棉花丰产概率较大。客岁新疆棉产量近560万吨，本年产量可能高于这个数值。

　　“近期国内新疆棉花已络续参预裂铃吐絮技术，孕育程度偏快，预测九月下旬即可上市，但当今轧花厂对收花趋于严慎，后续还需关切收花技术降雨情况以及新花收购技术棉农与轧花厂之间的博弈情况。”洛阳某棉花贸易商公司杨司理领受《中原时报》记者采访时示意。

　　不外，陈嘉宁示意，跟着“金九银十”旺季周边，近期下流纺织业订单情况正在迟缓好转，纱布厂负荷出现回升，但虚耗回暖幅度尚有限。布厂坯布库存进一步去化，纱线原料补库增多，但纱厂仍以消化制品为主，库存压力较大，原料采购积极性一般。

　　记者发现，跟着近两周下流需求边缘改善，纺织厂制品去化，开机率回升。据中信期货提供数据，放荡8月23日纯棉纱厂开机率，环比增多0.5%，至45.8%；纺织企业棉花库存天数，环比-0.3天，至29.4天；纺织企业棉纱库存天数，环比-1.6天，至33天；全棉坯布开机率，环比增多1.6%，至49.2%；织厂棉纱库存天数，环比+1.2天，至6.8天；全棉坯布库存天数，环比-1.6天，至32.1天。

　　机构短期内看涨棉价

　　“放荡当今，大家棉花主产国基本守护丰产或高产的气象，这亦然大家新年度供需多余的主要原因，大家2024/25年度棉花产量环比大幅增多，其中好意思棉还原性增产，巴西连续丰产，澳洲产量在高位，中国也概况率增产，当今唯一印度或出现小幅的减产，印度棉花的拔擢面积仍是同比偏低的气象。”曹凯称。

　　中国棉花信息网表现，放荡7月棉花买卖库存278万吨，同比+45万吨；新疆棉花买卖库存为155万吨，同比+16万吨；内地买卖库存78万吨，同比+6万吨；保税区买卖库存44万吨，同比+23万吨；现时的买卖库存高于客岁同期，但本年滑准税配额数目少于客岁，本年唯一20万吨，客岁为75万吨，且本年莫得抛储，关切库存消化情况，9—10月份，可能库存消化速率会加速。

　　曹凯示意，本年棉花买卖库存同比偏高，23/24年度累计入口亦然大幅增多，需求表露一般，导致棉花供给迷漫；放荡7月底，国内棉花买卖库存为277.82万吨，同比增多45.07万吨；放荡7月底，23/24年度累计入口309万吨，同比增147%，增184万吨。

　　值得关切的是，2024年1—7月，我国国内纺织服装零卖总数为13911.7亿元，同比增多0.23%。与此同期，纺织服装出口总数为1701.76亿好意思元，同比减少1.24%。陈嘉宁示意，从合座来看，本年棉花末端虚耗较客岁稳中有降。关于当今的棉花期货价钱，投资者短期可关切国内下流旺季订单还原情况及好意思棉产区天气变化，中期关切北半球列国新年度产量落地情况及新疆新花收购情况。

　　针对棉花期货价钱后期走势，从短期来看，吴静雯示意，跟着宏不雅氛围转多，下流需求改善的提振下，棉价会阶段性反弹。不外，参预四季度，跟着新棉迟缓上市，由于新作预期增产，供需向宽松革新，棉价或将存在二次探底的风险。从来回计谋来看，四季度应关切反弹作念空的契机。

　　曹凯也示意，诚然短期内棉花期货价钱基本企稳，但由于2024/25年度大家供给增量较大，反不雅需求表露一般，因此中长久仍面对供给的压力，抑止了价钱的高度。棉花期货价钱在企稳的情况下，短期酌情参与反弹行情，中长久来看，由于还存在供给的压力，卖出深度虚值看涨期权仍值得关切。